实时行情聚焦｜华富之声盘点沥青、铜期货走势及操作建议（2025年10月11日）

沥青期货——基建浪潮下的“黑色黄金”博弈

供需矛盾加剧，价格波动放大2025年全球基建投资进入新一轮爆发期，中国“一带一路”超算枢纽项目与北美新能源公路网计划同步推进，沥青需求同比激增23%。原油市场因地缘政治冲突持续震荡，OPEC+减产协议松动导致原料成本波动剧烈。10月11日，BU2512合约日内振幅达4.7%，盘中触及3892元/吨高位后迅速回落，尾盘收于3768元/吨，多空博弈进入白热化阶段。

技术面关键信号解读

周线级别：MACD红色动能柱持续收缩，3800元/吨上方形成三重顶压力量能指标：持仓量突破120万手创历史新高，空头主力增仓集中在3750-3780区间季节性规律：北方冬季施工放缓预期压制远月合约，BU2601贴水结构扩大至182元/吨

实战策略：波段操作捕捉裂解利润

短线交易：依托3750支撑位轻仓试多，止损3720，目标位3830（盈亏比1:2.5）套利组合：多BU2512空SC2512原油期货，捕捉炼厂利润修复窗口（当前裂解价差-8美元/桶，历史均值-3.5美元）风险预警：关注11月美国战略储备释放计划，若布油跌破82美元/桶需立即止损

铜期货——新能源革命中的“金属之王”暗战

库存诡变背后的资本角力LME铜库存连续7周“隐形消失”，注册仓单量骤降至4.2万吨（仅为年均值的18%），而上海保税区库存却逆势攀升至12.8万吨。这种“西缺东盈”的格局折射出跨国资本的战略布局——高盛、托克等机构正通过跨市套利锁定新能源车产业链超额收益。

多空逻辑深度拆解

多头王牌：智利Codelco铜矿罢工升级，2025年全球供给缺口预估扩大至86万吨空头底牌：中国再生铜进口配额新增200万吨，废铜拆解产能利用率突破75%X因素：特斯拉钠离子电池量产进度超预期，或冲击铜在储能领域的需求增速

攻守兼备的交易方程式

趋势策略：突破70500颈线位追多，目标73000（对应2024年高点）；跌破68500反手做空至66000期权组合：买入CU2601-C-72000同时卖出CU2601-P-67000，构建低成本方向性头寸对冲思维：持有铜多头的投资者可配置锌空头，对冲房地产竣工面积下滑风险（当前铜锌价比值处于历史90%分位）