鸡蛋期货 | 鸡蛋：蛋价小幅反弹但整体压力仍大

原油期货直播室作者：小编2025-09-17

一、蛋价反弹的"虚火"：供需错配下的短暂狂欢

"鸡蛋现货每斤涨了3毛！"山东德州某养殖场的王老板在电话里难掩兴奋。这波始自6月中旬的反弹行情，让持续低迷的蛋价终于迎来喘息之机。数据显示，主产区鸡蛋均价从3.8元/斤攀升至4.2元/斤，期货主力合约JD2409更是在7个交易日内上涨近200点。

但在这看似火热的行情背后，产业链条正暗流涌动。

1.1季节性需求点燃反弹导火索每年6-7月都是鸡蛋市场的传统旺季。今年端午节后食品厂集中补库，叠加南方梅雨季运输损耗增加，形成短期供需错配。据农业农村部监测，6月第三周全国鸡蛋交易量环比增长12.7%，特别是广东、浙江等销区单周采购量突破年内峰值。

这种季节性脉冲式需求，恰逢养殖端持续去产能，造就了本轮反弹的"天时"。

1.2成本高企下的养殖户博弈玉米、豆粕价格持续高位运行，当前蛋鸡配合饲料价格同比上涨8.3%，折算每斤鸡蛋的饲料成本达3.6元。面对成本压力，养殖户形成"价格同盟"：河北馆陶、湖北浠水等主产区出现联合挺价现象，部分养殖场甚至主动延迟淘汰老鸡。

这种"以时间换空间"的策略，短期内确实减少了市场供给。但值得注意的是，当前在产蛋鸡存栏量仍维持在12.5亿只的高位，产能过剩的基本面并未改变。

1.3期货市场的资金博弈暗战在现货市场回暖的刺激下，期货市场呈现明显的资金博弈特征。大商所数据显示，鸡蛋期货主力合约持仓量在6月20日当周激增3.2万手，其中前20名会员单位净多头寸增加1.5万手。某私募基金交易总监透露："当前市场存在明显的多空分歧，部分机构押注中秋备货行情提前启动，而产业资本则借反弹进行套保。

"这种多空力量的激烈碰撞，使得期货价格波动率显著放大。

二、产能堰塞湖下的持久战：行业困局如何破解

当市场还在为短期反弹欢呼时，河北邢台某10万羽规模的养殖场负责人李总却眉头紧锁："现在每卖一箱鸡蛋要亏5块钱，这波涨价连成本线都没摸到。"这番感慨道出了行业的深层困境——在产能过剩与消费疲软的双重夹击下，蛋价反弹犹如昙花一现。

2.1存栏高位的达摩克利斯之剑据中国畜牧业协会统计，2023年上半年全国在产蛋鸡月均存栏量达12.8亿只，同比增加4.3%。更值得警惕的是，由于2022年四季度补栏量激增，当前450日龄以上待淘老鸡占比高达13.2%，形成巨大的潜在供给压力。

某期货公司农产品研究员指出："即便考虑中秋备货需求，现有存栏量也足以覆盖市场需求，去产能过程可能持续到2024年一季度。"

2.2消费升级遇阻的尴尬现实在传统消费端，餐饮行业复苏不及预期，6月餐饮收入同比增速较5月回落2.3个百分点。新兴渠道方面，社区团购平台鸡蛋销量同比下滑15%，预制菜企业采购量也缩减20%。更严峻的是，猪肉价格持续走低导致蛋白替代效应减弱，农业农村部监测数据显示，猪肉/鸡蛋比价已跌至近三年低位，进一步压缩鸡蛋消费空间。

2.3期货工具的双刃剑效应面对行业困局，越来越多养殖企业开始运用期货工具进行风险管理。山东某集团今年通过"场外期权+期货套保"组合策略，成功锁定3000吨鸡蛋销售利润。但市场也出现投机过度的隐忧：6月下旬鸡蛋期货单日成交量屡破50万手，部分合约持仓集中度超过交易所风险警示标准。